公司基本信息
| 项目 | 内容 |
|---|---|
| 公司名称 | 深圳市优必选科技股份有限公司（UBTECH Robotics） |
| 成立时间 | 2012年 |
| 总部 | 广东省深圳市 |
| 创始人 | 周剑 |
| 股票代码 | 9880.HK（香港联交所） |
| 官网 | https://www.ubtrobot.com |
| 行业定位 | 人形机器人第一股，全方位机器人解决方案提供商 |
优必选总部位于深圳，致力于人形机器人及人工智能技术的研发与商业化。公司产品线覆盖教育、物流、消费服务及工业制造等多个领域。2023年12月，优必选在香港联交所主板上市，成为全球首家以人形机器人为主营业务的上市公司。
核心产品线
人形机器人系列：
- Walker S：全尺寸工业人形机器人，面向智能制造场景。已进入富士康、比亚迪等工厂进行实训，参与汽车装配、物流分拣等任务。2025年总订单金额达11亿元人民币。
- Walker S2：新一代工业人形机器人，2025年底正式开始量产，相比Walker S在轻量化、整机集成度和系统稳定性上全面提升。
- 天工行者：全尺寸科研教育人形机器人，面向高校和科研机构。
- AI悟空：小型人形机器人，面向教育市场和家庭娱乐。
教育机器人系列：
- Yanshee等编程教育机器人，主要面向K12教育市场。
物流及服务机器人：
- 涵盖AGV/AMR、配送机器人等商用产品线。
财务表现（2025年财报）
| 指标 | 数据 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业收入 | 20.01亿元 | +53.3% |
| 全尺寸人形机器人收入 | 8.206亿元 | +2,203.7% |
| 人形机器人销量 | 1,079台 | +35,866.7% |
| 毛利 | 7.54亿元 | — |
| 净亏损 | 7.90亿元 | 收窄31.9% |
2025年是优必选的”转折之年”。全尺寸人形机器人收入占比从几乎为零飙升至41.1%，成为公司最大收入来源。人形机器人销量从个位数增长到千台级别，标志着中国的人形机器人产业从”概念验证”进入了”规模交付”阶段。
融资与上市历程
优必选在上市前完成了多轮融资，投资方包括腾讯、科大讯飞、金石投资（海尔集团旗下）、鼎晖投资等知名机构。2023年12月在港交所IPO，发行价约90港元，募资约10亿港元。
2025年11月，公司再获2.64亿元人形机器人订单，全年Walker系列订单总金额达到11亿元。
2026年，公司产能目标为万台规模，正在从”千台级”向”万台级”跨越。
竞争定位
优必选是全球唯一一家在人形机器人领域实现规模化商业收入的上市公司。相比宇树科技（私有未上市、以四足为主），优必选的优势在于：
- 先发上市红利：作为港股”人形机器人第一股”，品牌认知度和融资渠道优势明显。
- 商业化验证：2025年已实现8.2亿元人形机器人收入，有真实的订单和客户案例。
- 多元化产品矩阵：从教育到工业到消费，覆盖面更广。
但劣势同样明显：
- 持续亏损：2025年净亏损仍达7.90亿元，盈利拐点尚未到来。
- 营收规模有限：20亿元的年营收在人形机器人赛道上尚处早期。
- 竞争挤压：宇树科技、智元机器人等竞争对手在IPO和融资上快速追赶。
行业判断
前景： 优必选在工业人形机器人的落地场景最为明确——汽车制造、3C电子厂的产线自动化需求巨大。Walker S2的量产和万台产能规划，若顺利执行，2026年的营收有望实现翻倍增长。人形机器人的”先发优势+产能壁垒”一旦建立，后来者将很难追赶。
风险： 连续亏损带来的现金流压力；人形机器人整体盈利能力存疑；股价波动和投资者信心问题；核心技术（如运动控制、大模型）是否真正领先于宇树、Figure AI等竞争对手。
值得关注： Walker S2的实际量产交付数据；2026年能否实现盈利；与汽车厂商的长期订单锁定情况；人形机器人多模态推理大模型的迭代进展。